債券の長期金利と株式の益回りとの差のこと。株式相場の価格水準を判断するための指標のひとつで、長期金利と比較して株価が割高か割安か判断するのに使われる。一般的に、この値が小さいほど株価が割安、大きいほど株価が割高といえる。